2025 年 3 月 15 日，上海证券交易所公告栏跳出一条刺目消息：*ST 华仪（600290）因连续 20 个交易日股价低于 1 元，正式启动强制退市程序。这意味着温州首家主板上市民企将永久退出资本市场，创始人陈道荣名下最后市值 4.5 亿元的 2.26 亿股股权，在阿里拍卖平台经历 7 次流拍后，最终由乐清市财政局旗下基金以 1.2 亿元折价接盘。这位曾用 4 万元缔造 267 亿市值的 低压电器之王，如今背负 11.41 亿元违规资金占用、9.26 亿元违规担保的债务残局，其位于乐清、上海的价值 3700 万元房产已被司法拍卖，个人累计收到 114 条风险警示，成为温州商帮史上最惨烈的坠落样本。

　　一、祠堂起家：4 万元到 267 亿市值的资本神线. 晚清祠堂里的第一台开关

　　1986 年正月，30 岁的陈道荣站在乐清北门村郑氏祠堂的斑驳砖墙前，与 4 位合伙人凑出 4 万元启动资金。他们用祠堂门板当工作台，手工打磨出第一批低压电器元件。会计老郑回忆：当时接了个 5000 元订单，陈总带着我们三天三夜没合眼，交货时客户发现螺丝孔误差 0.3 毫米，他当场抡锤砸毁全部产品。

　　1992 年斥资 300 万元兴建 专家楼，成为陈道荣命运的转折点。他亲自赴美引进全自动装配线，将开关柜生产周期从 45 天压缩至 7 天。1998 年组建华仪集团时，厂房面积已达 24 万㎡，高压开关设备占据全国 23% 市场份额。2007 年借壳上市当日，股价暴涨 50.94%，市值峰值突破 150 亿元。

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　　当乐清市政府工作组进驻华仪总部时，展厅里 全国乡镇企业科技先进单位 的奖牌已蒙上厚厚灰尘。这个从祠堂走出的制造帝国，最终在盲目扩张与治理失控中走向崩塌。陈道荣的坠落轨迹，既是草根温商奋斗史的悲情注脚，更是民营经济转型期的鲜活教案 —— 当企业规模超越创始人认知边界，当技术情怀让位于资本赌性，再辉煌的传奇也难逃倾覆命运。其留下的 11.41 亿元债务黑洞，恰似瓯江潮水，时刻叩问着中国制造的升级之路。